МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ УКРАИНЫ
ДНЕПРОПЕТРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФИНАНСОВО - КРЕДИТНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ

Д О К Л А Д
на тему
Причины финансового кризиса в Украине

Выполнил студент
гр.КФ-97-1 Свир С.В.

ДНЕПРОПЕТРОВСК 1998

Главные причины финансового кризиса в Украине лежат в проблемах государства, проблематичности для правительства обслуживать свои долги. С банковского оборота за первую половину октября ушло около 800 млн. грн. (отток вкладов, затраты от обменных операций и прямые потери банков в России). Обострилась проблема с обслуживанием Министерст¬вом финансов внутреннего государственного займа. Если бы в этом вопросе не было проблем, не было бы проблем с сис-темной ликвидностью. Неадекватно отреагировал валютный рынок, где наблюдается большой неэкономический спрос на валюту.
Некоторая макроэкономическая стабилизация 1997г., ба-зирующаяся на основе накопления финансовых противоречий (как по вертикали, так и по горизонтали), потерпела крах вследствие азиатского финансового кризиса и многих внут-ренних факторов. Финансирование дефицита бюджета 1997г. за счёт накопления внутреннего и внешнего долгов создали непростые условия для поддержания в 1998г. бюджетного и финансового равновесия. Доходы госбюджета за первое полу-годие текущего года составили 74,7% запланированных, в т.ч. налоговые поступления – 84% запланированных. Одной из причин этого является нестабильность налогового зако-нодательства и очень сильное налоговое давление, налого-вая система носит фискальный характер, что заставляет многих субъектов экономической жизни сворачивать произ-водства или уходить в теневую экономику. По оценкам экспертов Гарвардского института, для Украины оптимальной агрегированной ставкой налога является 10-15% ВНП, а в первом полугодии она составила 39,1%.
По расчётам Всемирного банка, в 1995г. оборот теневой экономики составил 42% ВВП (по западным оценкам, критиче-ский уровень составляет 30-35%), хотя, по мнению автора данного доклада, этот показатель намного выше и вряд ли он склонен к уменьшению в ближайшее время. Такие масштабы теневой экономики – не только реакция субъекта на запреты и налоговое давление в экономической деятельности, но и наследие времён Советского Союза. Так, с 60-х гг. до кон-ца 80-х оборот теневой экономики возрос в 18 раз (с 5 млрд. руб. до 90).
Также следует отметить постоянный отток капитала за границу. По некоторым оценкам, за границей сейчас нахо-дится до $20 млрд. неофициально экспортированных из Ук-раины. По другим оценкам, за последние 5 лет вывезено $15 млрд., тогда как сумма иностранных кредитов за этот пе-риод составила $9 млрд. Также немаловажным фактором явля-ется приватизация за бесценок, особенно объектов незавер-шённого строительства, что связано с повсеместной корруп-цией.
Основой финансового кризиса является дефицит бюджета. Основными причинами являются недопоступление в бюджет рентных платежей, транзитных платежей за транзит газа; за использование природных ресурсов, сокращение поступлений от приватизации, невыполнение целевых фондов и невыполне-ние запланированных налоговых поступлений. Главная причи-на этих недопоступлений - нефункционирующее производство.
За первое полугодие текущего года поступление налич-ных денег в госбюджет составило 60% запланированных. Этих денег хватает только на выплату текущей зарплаты и обслу-живание части государственного долга (оплата процентов по ранее взятым кредитам). Остальную часть правительство фи-нансирует за счёт внешних и внутренних займов. Бюджетные поступления от налогов практически полностью тратятся на оплату государственных долгов. Доля в расходах на инве-стиции ничтожно мала, т.е. не развивается производство – основа всей экономики в целом, в т.ч. и финансовой систе-мы.
Одной из основных причин дефицита госбюджета и финан-сового кризиса является превышение выплат на погашение ОВГЗ над поступлениями от их размещения. За шесть месяцев отрицательное сальдо от размещения ОВГЗ составило 632 млн.грн. – почти среднемесячные поступления наличности в госбюджет за этот период. На конец августа долг по ОВГЗ составил 10,258 млрд. грн. по сравнению с 8,762 млрд. грн. в начале года. Эксперты отмечают, что в случае не-удачи кампании правительства по борьбе с должниками бюд-жета и пенсионного фонда растёт угроза вынужденного кре-дитования правительства Нацбанком для обеспечения соци-альных выплат.
Выпуск ОВГЗ продолжается и сейчас. Причём за ОВГЗ Минфин покапает у Нацбанка доллары из валютного резерва для погашения внешних долгов. В то же время доля ино-странных инвесторов на рынке ОВГЗ с начала года сократи-лась в 3 раза и составляет 20%. И то это инвесторы, на руках у которых остались займы, срок погашения которых ещё не наступил. Иностранные инвесторы не покупают новые займы в связи с тем, что сейчас в валютном выражении они убыточны (убыточность до 50%) и теперь НБУ – единственный покупатель ОВГЗ.
С начала года наблюдается рост внешнего долга. На
1 января он составлял $9,555 млрд., за семь месяцев вырос на $1,105 млрд.,
По темпам роста затраты на обслуживание внутреннего долга почти в 6 раз опережают затраты на обслуживание внешнего долга.
Динамика долга государства перед банками имеет такой вид: в 1993г. 8,8% «широких» денег обеспечивали кредито-вание правительств, а в конце 1997г. этот показатель со-ставил 64,7% объёма оборотных денег. Т.е. банковская сис-тема 2/3 своих обязательств размещала в кредитах прави-тельству, что ограничивало кредитование реального сектора с целью развития производства. На 1 сентября этого года внутренние долги государства перед банковской системой составляли 13% ВНП.
Следует также отметить огромные долги предприятий по кредитам, выданным под гарантию правительства – 147 млн. грн., в основном это кредиты аграрным предприятиям, кре-дитованным ещё в 1992-1993гг.(«Украгротехсервис» - 140 млн. грн., Агропромбиржа и др.)
За семь месяцев денежная масса выросла на 10,7%, что также можно отнести к причинам кризиса, т.к. это вызвало инфляцию.
Углубление финансового кризиса объясняется также не-хваткой денег в обороте, что приводит к кризису неплате-жей, нехватке оборотных средств на предприятиях. Т.е. се-годня реальные деньги стали дефицитными, недоступными для тех экономических субъектов, уровень эффективности произ-водства которых не позволяет им конкурировать с рыночными процентными ставками. Значительный вклад в повышение об-щего уровня реальных процентных ставок внесла исключи-тельно высокая доходность по государственным ценным бума-гам(на II квартал 1998г. – 36,2%), тогда как в развитых странах уровень 13-15% уже считается экстремальным. Высо-кие ставки обслуживания государственного долга привлекают свободные денежные средства, делая их цену слишком высо-кой, а сами деньги фактически недоступными для реального сектора экономики. Одной из причин нехватки денежной мас-сы является упорное нежелание Нацбанка осуществить хотя бы небольшую эмиссию. По мнению многих экономистов, эмис-сия разумных размеров оживила бы экономическую деятель-ность.
Очень большая часть в денежной массе приходится на наличность (на 1 апреля 1998г. 49%), что делает очень лёгким осуществление неофициальных операций и, следова-тельно, неуплату налогов. Также следует отметить доллари-зацию экономики.
Одним из источников дефицита бюджета является увели-чение количества безработных, что означает увеличение со-циальных программ. В условиях падения доходов всё большее количество людей нуждается в социальной защите. Так, в 1996г. часть трансфертных платежей составила 22% общих доходов населения.
В какой-то мере можно сформулировать зависимость, что чем больше реальный продукт, тем меньше бюджетный дефи-цит. В Украине же реальный ВНП падает (1993 – на 26,9%, 1994 – на 40%, 1995-7,3%, 1996-5,9%, 1997 – 0,6%). Хотя падение ВНП в 1998 году прекратилось, это не сняло про-блем и долгов, накопленных за прошлые годы при финансиро-вании дефицита бюджета.
Также как одну из существенных причин кризиса следует отметить кризис в России, доля которой в общем внешнетор-говом обороте Украины составляет более 40%. От банкротст-ва российских банков пострадала не только украинская бан-ковская система, но и население Украины, т.к. на Украине находятся филиалы российских банков, принимающих депозиты от украинского населения, возвращение которых теперь за-труднено.
Таким образом, к основным причинам финансового кризи-са относятся внутренний и государственный долг, дефицит бюджета, недопоступление налогов, рост масштабов теневой экономики, а также наступление срока погашения ОВГЗ и других долгов. Но у Украины есть реальный шанс избежать российского варианта кризиса. В Украине не существует не-преодолимых источников финансовой катастрофы. Во многом кризис сдерживает монетарная политика Нацбанка. Однако и идеализировать её не следует, т.к. больше всего от такой политики страдает население. Относительно нормальная си-туация в Украине, в т.ч. и относительная стабильность гривны во многом базируется на невыплате вовремя зарплат и трансфертов.

Список использованной литературы

1. Родионова И. Макроэкономические факторы дефицита бюджета в Украине.// Экономика Украины. 1998. № 9.
2. Воробьёв Е., Тимченко Б. Теневая экономка в усло-виях системного кризиса.// Экономика Украины. 1998. № 8.
3. «Камо грядеши, Державний бюджет».// Урядовий кур’єр, 5.09.98., № 170-171, с.6.
4. «Гривні восени рахують».// Урядовий кур’єр. 1.09.98. № 167. С.6.
5. В. Ющенко. «Катастрофа отменяется».//Бизнес. 5.10.98. № 40(299). С. 19.
6. «Макроекономічні чинники фінансової кризи.»// Фі-нанси України. 1998. № 8. С. 153 - 156.